Vale (VALE3): UBS recomenda compra após aumento das exportações

Fernando Augusto Lopes
Redator e editor
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Crédito: Divulgação/Vale

A UBS analisou os embarques de minério de ferro brasileiro, com base em rastreamento diário, e recomendou a compra dos papéis da Vale (VALE3), venda de CSN (CSNA3) e neutro para Usiminas (USIM5).

A empresa rastreou carregamentos físicos de navios da maioria das principais mineradoras de ferro brasileiras.

Os embarques de minério de ferro do país aumentaram 5% na semana, embora caiam 16% no ano.

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“O aumento foi impulsionado principalmente pela Vale e Minas Rio, enquanto os embarques da CSN e do Porto Sudeste diminuíram”, diz a UBS em seu relatório.

“Os embarques de minério de ferro brasileiro aumentaram sequencialmente desde o 1º trimestre, o que explica o aumento nos estoques portuários chineses de material brasileiro”, segue.

A UBS lembra que demora cerca de 45 dias para que as exportações brasileiras cheguem à China.

Vale (VALE3)

As remessas da Vale aumentaram 8% na semana, mas ainda estão 15% abaixo no ano, para 5,6 milhões toneladas na semana passada.

Assim, a Vale ainda está atrás da performance de agosto, quando chegou a atingir o segundo maior nível do ano, com 6,8 milhões de toneladas em uma semana.

Segundo a UBS, uma taxa de execução semanal de 6,5 a 7 milhões de toneladas é necessária para que a Vale alcance a orientação de produção de 310-330 milhões de toneladas da administração para 2020.

A Vale responde por 79% das exportações brasileiras do produto.

A UBS já havia oferecido outros bons argumentos para recomendar a compra da Vale.

Entre eles, a “dívida surpreendente”, o pagamento de dividendos e o próprio minério de ferro.

CSN (CSNA3)

Já as remessas da CSN caíram 24% na semana (e 16% em 2020) para 0,6 milhões toneladas nos últimos 7 dias.

Está abaixo da orientação de produção de 32-35 milhões de toneladas métricas para o ano.

A CSN responde por 8% das exportações brasileiras do produto.

Já a Usiminas responde por 1%.

Expectativas

Os embarques de minério de ferro brasileiro atingiram outro recorde em agosto e devem continuar aumentando no final do ano, principalmente devido ao aumento da produção da Vale e da CSN.

A base de preço de minério de ferro é de US$ 105 a tonelada no segundo semestre, passando a US$ 85 em 2021 e US$ 75 em 2022, já que a oferta brasileira se recupera mais rápido do que a produção global de aço).