Unigel: conheça a petroquímica que está na fila para IPO

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
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Crédito: Divulgação

A Unigel Petroquímica está na fila para realizar seu IPO (Oferta Pública Inicial).

Com atuação multinacional voltada para a produção de acrílicos, fertilizantes e estirênicos, fornecendo produtos para uma grande cadeira de produtos químicos intermediários, a empresa quer usar os recursos da oferta para expansão de forma orgânica e inorgânica.

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Vamos conhecer melhor a companhia?

História da Unigel

A Unigel é uma indústria brasileira com portfólio diversificado de produtos químicos intermediários, com posição de liderança em produção e comercialização de estirênicos e acrílicos na América Latina, com base em dados da IHS Markit (IHS).

Além disso, a empresa se tornou em 2021 a única produtora em atividade com capacidade instalada para fabricar e distribuir ureia, importante fertilizante nitrogenado, em escala industrial no Brasil, com a operação de duas fábricas arrendadas para nós pela Petrobras.

O histórico operacional da empresa começou em 1966, quando iniciou a produção de resinas termoplásticas com tecnologia proprietária no estado de São Paulo. Ao longo de mais de cinco décadas, evoluiu o modelo de negócio e foram expandidas as capacidades e competências operacionais e comerciais.

Atualmente, as operações da Unigel são verticalmente integradas, com diversas instalações industriais no Brasil e no México.

Em 30 de junho de 2021, a companhia tinha a segunda maior capacidade nominal de produção de estireno e poliestireno na América Latina, com base em dados da IHS, consultoria de renome na indústria petroquímica.

Com a operação das duas fábricas de fertilizantes nitrogenados arrendadas para a Unigel localizadas na Bahia e em Sergipe, a companhia é o maior produtor de amônia e o único produtor de ureia no Brasil com base em dados da IHS, e espera se tornar líder de venda neste segmento de mercado ao longo dos próximos anos.

O portfólio da empresa é bastante diversificado, oferecendo produtos essenciais a clientes de uma ampla gama de indústrias, incluindo construção civil, automotiva, eletrodomésticos, eletroeletrônicos, agricultura, têxtil, mineração, embalagens e a indústria de cuidados com a saúde.

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Unigel

Os três ramos de atuação da empresa

Segmento de Estirênicos. O segmento de estirênicos, voltado primordialmente ao mercado doméstico, consiste na produção e venda de estireno, poliestireno e látex, utilizados principalmente na produção de eletrodomésticos, eletroeletrônicos, materiais utilizados na construção civil, em embalagens e em descartáveis plásticos. Os produtos estirênicos da Unigel também são vendidos a fabricantes e conversores de produtos químicos. No período de seis meses findos em 30 de junho de 2021, a receita líquida proveniente do segmento de Estirênicos totalizou R$ 1,598 bilhão, representando 49% da receita líquida consolidada da empresa.

Segmento de Acrílicos. O negócio de acrílicos da Unigel, voltado primordialmente a mercados internacionais, contempla quatro subdivisões:

  • Nitrilas: baseado na cadeia de produção da acrilonitrila, consiste principalmente na produção e venda de acrilonitrila e acetonitrila.
  • Metacrilatos: consiste principalmente na produção e venda de metil-metacrilato, etil-metacrilato e ácido metacrílico.
  • Chapas Acrílicas: concentra as principais operações mexicanas, com a produção e venda de chapas acrílicas cast.
  • Cianeto de sódio: consiste na produção e venda de cianeto de sódio, utilizado principalmente na indústria de mineração de ouro e prata como uma alternativa mais segura ao mercúrio.

Os produtos acrílicos são vendidos principalmente para fabricantes e conversores de produtos químicos. No período de seis meses findos em 30 de junho de 2021, a receita líquida proveniente do segmento de acrílicos totalizou R$ 1,401,4 bilhão, representando 43,0% da receita líquida consolidada.

Segmento Agro. Desde janeiro de 2021, dada a relevância do segmento de fertilizantes em relação ao grupo consolidado, a Unigel criou um novo segmento de negócios, denominado “Agro”, que consolida os resultados da operação já existente de fertilizantes, junto com as operações das plantas de fertilizantes nitrogenados arrendadas da Petrobras, ampliando as sinergias operacionais entre os segmentos. A empresa produz seus produtos Agro nos complexos de produção de fertilizantes nitrogenados situados no Brasil.

Vantagens competitivas da Unigel

  • A empresa ocupa uma posição de liderança na produção de estirênicos e acrílicos em um mercado amplo e em expansão na América Latina.
  • É o único produtor em atividade com capacidade instalada para fabricar e distribuir ureia, importante fertilizante nitrogenado, em escala industrial no Brasil, e, consequentemente, tem potencial para substituir importações brasileiras de ureia e amônia.
  • O modelo de negócio é verticalmente integrado e flexível, o que reduz a exposição à volatilidade e aos ciclos petroquímicos.
  • A Unigel está em posição privilegiada em mercados com altas barreiras de entrada.
  • O portfólio é diversificado de produtos direcionados para múltiplas aplicações em diversos segmentos da economia.
  • O perfil financeiro é robusto com operações que geram fluxos de caixa consistente, e foco na disciplina financeira.
  • A Unigel destaca o relacionamento duradouro com fornecedores e clientes.
  • Pesquisa e desenvolvimento de produtos sustentáveis e inovadores em um negócio socialmente responsável.

Estratégia da companhia

A Unigel busca manter uma plataforma comercial competitiva nas indústrias química intermediária e de fertilizantes nitrogenados, bem como influenciar as vantagens competitivas para melhorar sua rentabilidade.

Os componentes essenciais da estratégia incluem:

  • Fortalecer a posição de liderança nos mercados selecionados, reduzindo a exposição à ciclicidade petroquímica com uma ampla gama de soluções químicas.
  • Maximizar a eficiência operacional por meio do modelo de negócio verticalmente integrado e flexível.
  • Explorar as múltiplas avenidas de crescimento orgânico identificadas nos segmentos de atuação por meio de projetos estratégicos que ofereçam elevados níveis de retorno.
  • Consolidar a disciplina financeira para suportar novo ciclo de estratégia operacional, mantendo estrutura de capital adequada.

Dados econômico-financeiros

Nos períodos de seis meses findos em 30 de junho de 2021 e 2020, a receita líquida consolidada da Unigel foi de R$ 3,26 bilhões e R$ 1,207 bilhão, respectivamente, e o resultado líquido dos mesmos períodos foram de lucro líquido de R$ 597,3 milhões e prejuízo líquido de R$ 244,2 milhões, respectivamente.

Nos exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2020, 2019 e 2018, a receita líquida consolidada foi de R$ 3,233 bilhões, R$ 3,322 bilhões e R$ 3,393 bilhões, respectivamente, e o resultado do exercício foi de prejuízo líquido de R$ 7,0 milhões, lucro líquido de R$ 27,3 milhões e prejuízo líquido de R$ 31,8 milhões, respectivamente. O EBITDA Ajustado foi de R$ 864,1 milhões e R$165,4 milhões, respectivamente, nos períodos de seis meses.

Unigel

Fatores de risco

O surto de doenças transmissíveis no Brasil e/ou no mundo provocou e pode continuar provocando um efeito adverso nas operações da Unigel, inclusive podendo paralisar integral ou parcialmente as operações das plantas, os canais de venda e o fornecimento de insumos.

A companhia pode enfrentar a concorrência de produtores de substitutos para os produtos como resultado de evolução tecnológica, tendências e preferências do consumidor e da indústria e mudanças regulatórias.

A Unigel pode não conseguir renovar ou manter os contratos de locação ou arrendamento das suas unidades alugadas de terceiros em termos aceitáveis e, talvez, tenha que pagar multas contratuais em caso de rescisão de contratos de locação ou arrendamento de unidades que decida fechar.

Os produtos e os processos de produção se sujeitam ao risco de incêndio, dano ambiental, explosões e outros riscos.

Ajustes nos tributos incidentes em produtos importados que sejam concorrentes dos produtos da Unigel podem forçar a empresa a reduzir os preços para permanecer competitiva.

Sobre o IPO da Unigel

A Unigel protocolou o pedido de IPO na CVM (Comissão de Valores Mobiliários) em 12 de agosto.

A oferta será primária (quando os valores são destinados ao caixa da empresa) e secundária (quando os atuais acionistas vendem parte de suas ações). A Cigel Participações detém 99,9% das ações da Unigel.

Há ainda a possibilidade de lote adicional de até 20% do total de papéis e um lote suplementar de até 15% do total.

Os recursos da oferta primária são destinados à expansão orgânica e inorgânica dos seus negócios e aprimoramento da sua estrutura de capital.

A oferta da Unigel é coordenada pela corretora XP Investimentos e pelos bancos Morgan Stanley S.A., BTG Pactual S.A., Safra e Bank Of America.

A empresa quer ser listada no Novo Mercado e, por enquanto, não há informações sobre prazos e preços da oferta.