HSAF11: Conheça fundo imobiliário que investe em FIIs e CRIs

Carla Carvalho
Graduada em Ciências Contábeis pela UFRGS, pós-graduada em Finanças pela UNISINOS/RS. Experiência de 17 anos no mercado financeiro, produtora de conteúdo de finanças e economia.

Crédito: ABRAFAC

O fundo de investimento imobiliário HSI Ativos Financeiros (HSAF11) veio a mercado em agosto com a sua primeira oferta pública, no valor de R$ 250 milhões. Seus ativos serão compostos, majoritariamente, por cotas de outros Fundos Imobiliários (FIIs) e por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs).

O HSAF11 é destinado a investidores em geral, e terá prazo indeterminado. Além disso, terá a gestão ativa da Hemisfério Sul Investimentos (HSI), empresa focada nos segmentos imobiliário e de crédito estruturado.

Conheça a estratégia e demais características desse novo fundo.

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Estratégia do HSAF11

Primeiramente, o HSAF11 terá uma estratégia híbrida de gestão. Como já vimos, a maior parte do patrimônio do fundo será alocada em outros Fundos Imobiliários e, também, em CRIs.

Por um lado, a HSI entende que, apesar da crise, os FIIs devem continuar se beneficiando dos juros baixos. Dessa forma, aposta nos Fundos Imobiliários como uma das boas alternativas de diversificação de investimentos. Além disso, o gestor aponta a liquidez e fluxo de rendimentos constantes como critérios de escolha de FIIs para compor o HSAF11.

Além disso, para o gestor, não só a procura pelos Fundos Imobiliários e CRIs poderão aumentar com os juros baixos. Também as empresas poderiam ter mais apetite por crédito com o atual custo do dinheiro. Logo, se isso ocorresse, o crédito imobiliário possivelmente se expandiria, o que aqueceria novamente o setor.

Custos, dividendos e valores mínimos de aplicação

O HSAF11 terá taxa de administração e gestão de 1% ao ano sobre o patrimônio líquido. A aplicação mínima será de R$ 25 mil, e os dividendos serão distribuídos mensalmente. Essa distribuição ocorrerá até o quinto dia útil do mês subsequente ao do recebimento de recursos pelo fundo.

Premissas dos ativos do HSAF11

Para os FIIs que serão investidos pelo fundo, o gestor definiu, para os primeiros 3 anos, um dividendo médio de 6,5% ao ano. Além disso, espera que a valorização real de capital média do fundo seja de 5% ao ano.

De acordo com o fluxo de alocação projetado, a expectativa do gestor é de que, em 6 meses, até 99% dos recursos totais estejam integralizados pelo fundo. Entretanto, esse prazo está condicionado à disponibilidade de ativos que estejam dentro dos critérios estabelecidos pela estratégia. Dessa forma, esse prazo poderá ser estendido.

Projeção de resultados do HSAF11

A HSI realizou projeções de fluxo de caixa e dividend yeald para os primeiros 3 anos. do fundo. Veja a seguir:

Fluxo de caixa projetado

O fluxo de caixa projetado para os 3 primeiros anos do fundo inclui a taxa de distribuição primária da oferta. Diante disso, a expectativa de receita é de R$ 20,9 milhões para o primeiro ano, R$ 22,9 milhões para o segundo e R$ 23,3 milhões para o terceiro. Por fim, o dividend yeld esperado para cada ano é de, respectivamente, 6,9%, 7,6% e 7,9%.

Dividend yeld esperado

Da mesma forma, o dividend yeld esperado para cada ano é de, respectivamente, 6,9%, 7,6% e 7,9%.

A Eleven Financial Research acredita a alocação dos recursos do fundo seja concluída entre 3 e 6 meses. Para isso, contribuem a estratégia de investimentos e a expertise do gestor. A HSI, fundada em 2005, já captou mais de 4,9 bilhões de dólares e, em 2016, foi reconhecida como a 35ª maior gestora do mundo (Private Equity Real Estate –2016).

Ainda, segundo a Eleven, a gestão da HSI é bastante rigorosa na análise de crédito. Isso se reflete na escolha dos ativos, cedentes e empreendedores, o que confere maior segurança aos investidores.

Dessa forma, acreditam que o fundo terá potencial de retorno conforme a média do mercado. Logo, recomendam a entrada na oferta inicial.

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