EZTec (EZTC3), Iguatemi (IGTA3) e LASA (LAME4) entram no Top 10 da XP

Fernando Augusto Lopes
Redator e editor

Crédito: Divulgação / EZTec

A XP Investimentos alterou sua carteira para junho, com a entrada de EZTec (EZTC3), Iguatemi (IGTA3) e Lojas Americanas (LAME4). Saíram Marfrig (MRFG3), Grupo Pão de Açúcar (PCAR3) e Omega (OMGE3).

Em maio, a carteira Top 10 da XP subiu 3,6%, contra 8,57% do Ibovespa. Nos últimos 12 meses, a queda da Top 10 foi de 17,3% contra baixa de 7,5% do índice brasileiro.

A XP mantém inalterado o preço-alvo para o Ibovespa em 94.000 pontos.

EZTec (EZTC3)

A XP defendeu a entrada da EZTec (EZTC3) pelo “potencial atrativo após a recente queda nos preços das ações. A companhia possui forte posição de caixa de R$ 1,3 bilhão (vs. dívida bruta de R$ 0,6 milhão), situando a companhia em uma posição confortável para enfrentar eventuais impactos da crise”.

“Adicionalmente”, diz a XP, “o governador João Doria anunciou a flexibilização da quarentena no Estado de São Paulo, foco de atuação da companhia, permitindo a reabertura dos estandes de vendas e retomada das atividades comerciais da companhia nas próximas semanas”.

O preço-alvo para a EZtec é de R$ 44,20.

Iguatemi (IGTA3)

Com relação à Iguatemi (IGTA3), a XP argumenta que “shoppings possuem um modelo de negócios mais resiliente em momentos de incerteza e ativos de qualidade superior tendem a apresentar uma resiliência ainda maior”.

A Iguatemi possui “um portfólio de alta qualidade, com boa localização e alta produtividade, fatores que em nossa visão trazem uma segurança adicional em momentos de incerteza e um valuation atrativo (vemos as ações negociando a um FFO Yield acima de 7%)”, escreve em nota a XP.

O preço-alvo é de R$ 47,00.

Lojas Americanas (LAME4)

Já as Lojas Americanas ganham força graças ao “valor implícito da LASA (operação de lojas físicas da LAME)”, que “atualmente negocia a um múltiplo P/L atrativo de 14x em 2021. Além disso, considerando os preços atuais das ações da LAME (PN e ON) e da B2W, e um múltiplo-alvo P/L de 20x para a LASA em 2021 (o que na nossa visão é justo), o valor da participação de 61% da LAME na B2W negociaria hoje com um desconto de 24% em relação ao valor implícito com base no preço de tela”.

A XP aumentou o preço-alvo das Lojas Americanas para R$ 36,00 ao final de 2020.

A TOP 10 da XP

A corretora mantém em sua carteira Top 10 os papéis do Banco do Brasil (BBAS3), CESP (CESP6), JBS (JBSS3), Localiza (RENT3), Suzano (SUZB3), Vale (VALE3) e Vivara (VIVA3).

A XP fez série de reuniões com investidores estrangeiros na última quinzena de maio, e percebeu um “sentimento negativo” com o Brasil, “o que fica evidenciado pela saída de R$ 77 bilhões de investidores estrangeiros na B3 em 2020”.

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“Ao invés de desespero”, analisa a corretora, “vemos esse enorme consenso como potencialmente positivo para os preços de ativos daqui para frente”.

“De fato, todo o cenário traçado até agora não é positivo, mas também não é mais uma novidade. O Brasil já tem a pior Bolsa e a pior moeda do mundo em termos de performance em 2020. Qualquer melhora marginal já pode trazer bons retornos aos ativos brasileiros (ações, juros e câmbio)”, diz.

Além disso, as expectativas de Lucros do Ibovespa para 2020-21 já reduziram em -47% e -15% desde março, indicando que o mercado já passou a precificar uma boa parte dos impactos da crise. Como exemplo disso, 38% dos resultados do 1º trimestre vieram em linha com as expectativas do consenso.