BTG: venda da Copel Telecom (CLPE6) é positiva para a Oi (OIBR4)

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
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Crédito: Divulgação / Plural

Em análise divulgada nesta terça-feira (10), o BTG Pactual (BCAP11) avaliou que a venda da Copel Telecom (CLPE6) feita na segunda-feira traz benefícios para a Oi (OIBR4).

A estatal de energia do Paraná tinha como preço mínimo R$ 1,4 bilhão, o que apontava para uma valorização de 9,1x EV/Ebitda. Mas acabou sendo vendida por R$ 2,620 bilhões. Ou seja, 14,6x EV/Ebitda.

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O vencedor do negócio foi o FIP Bordeaux (controlada pelo investidor Nelson Tanure). Ele venceu a oferta da Algar Telecom (R$ 2,385 bilhões).

Um fundo de infraestrutura administrado pelo BTG Pactual e Telefonica também fez oferta.

“Acreditamos que a leitura para a operadora de telecomunicações Oi é extremamente positivo. A operação de infraestrutura da companhia (InfraCO), que está à venda, deve ter licitações com valorização superior à oferecida para a Copel Telecom. A empresa de infraestrutura da Oi está crescendo mais rápido e opera nacionalmente com mais mais de 400.000 km de infraestrutura de fibra, em comparação com os 36.000 km de fibra da Copel cobrindo cerca de 400 cidades no Estado do Paraná”, diz o BTG.

Saiba mais sobre a venda da Copel Telecom.

Segundo estimativas da Ernst & Young, a InfraCo da Oi deve ter aproximadamente R$ 2 bilhões de Ebitda em 2022.

“Dado o valuation pago pela Copel Telecom e pelas perspectivas de crescimento superiores da Oi InfraCo, não ficaríamos surpresos de ver lances para a InfraCo que giram em torno de 15x EV/Ebitda. Isso se compara à nossa estimativa atual de 12x EV/Ebitda e o preço mínimo de 10x solicitado pela Oi”, afirma o BTG.

O preço-alvo do banco para a Oi é R$ 2,80, supondo que a InfraCo seja vendida por R$ 24 bilhões.

Assim, o BTG reitera a compra da Oi e vê uma boa oportunidade para os investidores aumentarem sua exposição.

 

Sobre a venda da Copel Telecom

Na segunda-feira, o governo do Paraná anunciou a venda do baço de telecomunicações da Copel.

Em leilão, o Bordeaux Fundo de Investimento arrematou as ações por R$ 2,395 bilhões. A oferta vencedora representa um ágio de 70,94% em relação ao valor mínimo de arrematação de R$ 1.401 bilhão. Outras três empresas ofereceram ofertas.

Assim, o recurso arrecadado retornará ao caixa da Copel. Eles servirão para ampliar os investimentos da estatal na distribuição, transmissão e geração sustentável de energia.

 

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