BTG reitera recomendação de compra para TIM (TIMS3)

Felipe Moreira
Especialista em Mercado de Capitais e Derivativos pela PUC - Minas, com mais de 7 anos de vivência no mercado financeiro e de capitais. Apaixonado por educação financeira e investimentos.
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Crédito: TIM (TIMS3)

O BTG Pactual reiterou a recomendação de compra para TIM (TIMS3), com preço-alvo de R$ 20,00. Isso representa um potencial de valorização de aproximadamente 70%.

Em relatório, assinado pelos analistas Osni Carfi e Carlos Sequeira, o banco disse que a” TIM está negociando com uma avaliação muito atraente – 3,8x EV (valor da firma) / EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) estimado para 2021 (vs. pares globais em 6x), embora o setor no Brasil passe por uma transformação saudável”.

Conforme o BTG, a TIM possui uma vantagem adicional interessante de uma potencial transação de M&A envolvendo Oi Mobile.

Tio Huli, EconoMirna, Natalia Dalat e outros tubarões do mercado de Investimentos.

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Dessa forma, considerando que a venda da divisão móvel da Oi por R$ 16,5 bilhões, o banco estima que as sinergias podem chegar a R$ 3,5 por ação, o que somado ao R$ 16,5 projetado resultaria em R$ 20 / ação.

Operacional

A receita de serviço da TIM cresceu 1,3% na comparação ano a ano. De acordo com o BTG, foi uma reversão sólida após um trimestre atípico.

A receita de serviço móvel (MSR) atingiu R$ 3,9 bilhões no trimestre, crescendo 0,4% a / a e vindo em 0,6% acima do esperado pelo BTG e 1,6% acima do consenso de mercado.

As receitas de linha fixa aumentaram 16,4% a / a (ritmo mais rápido desde 2015), 4,6% e 5,8% acima das estimativas do BTG e do mercado, respectivamente.

Enquanto o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) cresceu 0,8% a / a, atingindo R$ 2,1 bilhões, acima do esperado.

As receitas de serviços móveis da TIM voltam a crescer

A TIM sofreu um grande golpe com os usuários pré-pagos no último trimestre, o que levou a MSR a encolher 4,2% na comparação anual. A empresa conseguiu reverter essa tendência no terceiro trimestre, apresentando um crescimento de 0,4% ano a ano.

Conforme companhia, houve uma recuperação constante nas recargas durante o trimestre, e em setembro voltou aos níveis pré-pandemia.

As receitas do TIM Live aumentaram ​​29% ano / ano, impulsionadas pelo crescimento da base de clientes de 16,8% ano e crescimento de 9,3% aa no ARPU (R$ 89,4). TIM Live foi 60% da receita fixa da TIM no trimestre.

As margens estáveis; TIM a caminho de obter uma participação acionária na C6

Com os custos sob controle (Opex + 1,5% ano a ano vs. inflação de + 3,1% ano a ano) e virtualmente crescendo no mesmo ritmo que as receitas, as margens permaneceram estáveis ​​na comparação anual.

Além disso, a TIM tem registrado desempenho consistente na redução da inadimplência, com inadimplência caindo 46,2% na comparação anual (para 1,76% da receita bruta, menor nível desde 2017).

A TIM também afirmou que deve atingir em curto prazo a meta estabelecida com C6 de se tornar uma acionista minoritária do banco (ou seja, transformar o número de ativação do cliente em uma participação minoritária).

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