BTG: MRV (MRVE3) teve trimestre “sem surpresas”

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
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Crédito: Divulgação MRV

Os resultados do terceiro trimestre da MRV (MRVE3) não empolgaram o BTG Pactual (BPAC11).

Na avaliação do banco, os números divulgados na quarta-feira foram, em maior parte, “monótonos”. Com uma receita sólida, impulsionada por boas vendas líquidas, as margens permaneceram fracas, em linha com as estimativas do BTG.

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Veja aqui os resultados do terceiro trimestre da MRV.

Resultados esperados

Segundo o BTG, os resultados apresentados pela MRV estiveram em linha com as estimativas prévias.

Assim, por exemplo, receita e Ebitda corresponderam quase à previsão exata do BTG. Enquanto isso, o lucro líquido foi 11% superior. A receita líquida ficou em R$ 1,78 bilhão (+ 13% a/a; e 3% acima da expectativa), impulsionada por fortes vendas.

A margem bruta foi de 31% (-180 bps a/a; 50 bps abaixo da previsão).

Já o Ebitda ajustado foi de R$ 262 milhões (+ 1% a/a; 2% acima da expectativa).

O ROE anualizado ficou em 10% (ante uma previsão de 9,1%).

Diversificação e fluxo de caixa da MRV

O fluxo de caixa do MRV ficou em fortes R$ 306 milhões, conforme já havia sido divulgado.

“Mas se nós incluirmos o AHS Residencial (subsidiário nos EUA), o FCF foi de R$ 138 milhões, com MRV encerrando o terceiro trimestre com dívida líquida de R$ 2 bilhões”, diz o BTG Pactual.

Segundo a análise, a MRV continua diversificando sua atuação fora do MCMV (Minha Casa Minha Vida). Assim, um terço hoje do estoque de terrenos está fora do MCMV

Recomendação de compra

Diante dos resultados, o BTG considera que os resultados da MRV foram sem surpresas.

Mesmo assim, o banco recomenda a compra do ativo.

“Acreditamos que o ROE da MRV deve permanecer menor por um tempo, devido às margens mais baixas e investimentos em outras linhas de negócios”, dizem os analistas Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Antonio Martins.

Por fim, a compra está recomendada até R$ 23.

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