BTG: MRV (MRVE3) teve trimestre “sem surpresas”

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
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Crédito: Divulgação MRV

Os resultados do terceiro trimestre da MRV (MRVE3) não empolgaram o BTG Pactual (BPAC11).

Na avaliação do banco, os números divulgados na quarta-feira foram, em maior parte, “monótonos”. Com uma receita sólida, impulsionada por boas vendas líquidas, as margens permaneceram fracas, em linha com as estimativas do BTG.

Veja aqui os resultados do terceiro trimestre da MRV.

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Resultados esperados

Segundo o BTG, os resultados apresentados pela MRV estiveram em linha com as estimativas prévias.

Assim, por exemplo, receita e Ebitda corresponderam quase à previsão exata do BTG. Enquanto isso, o lucro líquido foi 11% superior. A receita líquida ficou em R$ 1,78 bilhão (+ 13% a/a; e 3% acima da expectativa), impulsionada por fortes vendas.

A margem bruta foi de 31% (-180 bps a/a; 50 bps abaixo da previsão).

Já o Ebitda ajustado foi de R$ 262 milhões (+ 1% a/a; 2% acima da expectativa).

O ROE anualizado ficou em 10% (ante uma previsão de 9,1%).

Diversificação e fluxo de caixa da MRV

O fluxo de caixa do MRV ficou em fortes R$ 306 milhões, conforme já havia sido divulgado.

“Mas se nós incluirmos o AHS Residencial (subsidiário nos EUA), o FCF foi de R$ 138 milhões, com MRV encerrando o terceiro trimestre com dívida líquida de R$ 2 bilhões”, diz o BTG Pactual.

Segundo a análise, a MRV continua diversificando sua atuação fora do MCMV (Minha Casa Minha Vida). Assim, um terço hoje do estoque de terrenos está fora do MCMV

Recomendação de compra

Diante dos resultados, o BTG considera que os resultados da MRV foram sem surpresas.

Mesmo assim, o banco recomenda a compra do ativo.

“Acreditamos que o ROE da MRV deve permanecer menor por um tempo, devido às margens mais baixas e investimentos em outras linhas de negócios”, dizem os analistas Gustavo Cambauva, Elvis Credendio e Antonio Martins.

Por fim, a compra está recomendada até R$ 23.

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