BTG (BPAC11): Cesp (CESP6) tem resultados fracos no 1TRI21

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
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Crédito: Fonte: Cesp

A Cesp (CESP6) apresentou resultados fracos no 1TRI21, conforme a expectativa do BTG (BPAC11).

Segundo os analistas, a Cesp publicou um conjunto de resultados “sem brilho” no primeiro trimestre. O EBITDA atingiu R$ 445 milhões.

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Mas quando ajustado em R$ 203 milhões em reversões de provisões e R$ 40 milhões em baixas de depósitos judiciais, o EBITDA teria ficado em R$ 282 milhões, em linha com a projeção (R$ 274 milhões), mas queda de 16% a/a.

Os resultados foram fortemente impactados por maiores custos de compra de energia (R$ 220 milhões vs. R$ 82 milhões no 1TRI20) principalmente relacionados a condições hidrológicas desfavoráveis ​​(86,6% GSF vs. 103,2% no 2TRI).

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Os volumes de energia adquirida mais do que dobraram, de 172 MWm no 1T20 para 361 MWm no 1T21, enquanto o preço da energia adquirida foi de R$ 208/MWh, 6% inferior ao preço pago no 1TRI20.

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Apesar das despesas financeiras acima do esperado, as reversões de provisões levaram a um lucro de R$ 116 milhões (vs. previsão de R$ 68 milhões).

“A Cesp, que mais uma vez alocou mais energia no 2S21, já comprou (a um preço médio de R$ 202 / MWh) 97% da energia necessária para resolver seu déficit de energia em 2021”, diz o BTG.

Progresso adicional na gestão de passivos da Cesp

A Cesp continua focada em reduzir suas contingências.

“No primeiro trimestre, devido a acordos judiciais e reavaliações positivas, a empresa foi capaz de reduzir seus passivos contingentes em R$ 343 milhões, dos quais 60% referem-se a passivos ‘prováveis’”.

Enquanto a Cesp ainda luta em primeira instância pelo pagamento de indenização da hidrelétrica de Três Irmãos (R​​$ 4,7 bilhões), a empresa também interpôs recurso solicitando pagamento imediato pelo governo do valor não contestado de R$ 1,7 bilhão relacionado à a indenização de Três Irmãos.

O recurso foi rejeitado ontem por pelo Superior Tribunal de Justiça (STJ). De acordo com a administração, esta decisão não afeta o andamento discussão em primeira instância, onde a Cesp aguarda a nomeação de novo especialista.

A recomendação do BTG é de compra para a Cesp, com preço-alvo de R$ 33.

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