BTG (BPAC11): Petz (PETZ3) tem conjunto de resultados fortes no 2TRI21

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
1

Crédito: Divulgação/Petz

A Petz (PETZ3) reportou um conjunto de resultados fortes no segundo trimestre de 2021 segundo análise do BTG Pactual (BPAC11).

As vendas de mesmas lojas (SSS) cresceram 37% a/a (já incluindo vendas omnicanal nas lojas), com 35 inaugurações de lojas nos últimos 12 meses (7 novas lojas no 2T21), levando a receita bruta a crescer 57% a/a (3% acima da expectativa) para R$ 598 milhões.

Simule seus investimentos com um especialista e confira as melhores opções de acordo com seu perfil

A receita líquida foi impulsionada pelas vendas de produtos, com alta de 56% a/a (vendas de alimentos aumentam 71% a/a), com o canal digital (+ 85% a/a) novamente se destacando, atingindo 30% das vendas totais (86% usando as lojas da empresa, com envio da loja e soluções de retirada na loja) versus 26% no 2T20.

As receitas de serviços aumentaram 82% a/a, uma grande aceleração dos trimestres anteriores (que ainda foram atingidos pelos efeitos do pandemia).

Maior participação do comércio eletrônico nas margens

O lucro bruto da Petz totalizou R$ 240 milhões, um aumento de 54% a/a e 4% acima do BTG, com margem bruta de 40,1% (queda de 80 bps ano/ano) devido à maior participação das vendas digitais e à menor participação de vendas de produtos, bem como pressões inflacionárias.

O EBITDA foi de R$ 56 milhões (aumento de 50% a/a) vs. R$ 41 milhões da projeção do BTG, com margem EBITDA de 9,4% (-40bps a/a).

As despesas de venda (como % de vendas brutas) cresceram 40bps ano/ano devido a uma maior participação do comércio eletrônico no total de vendas, levando a maiores despesas de marketing e frete, bem como a expansão nacional da Petz, enquanto o G&A (como% da receita bruta) caiu 70 pontos-base a/a.

Por sua vez, o resultado final atingiu R$ 22 milhões (vs. R $ 10 milhões no 2T20 e R$ 14 milhões nas estimativas).

Perspectivas de crescimento atraentes para a Petz

Os resultados da Petz desde seu IPO no ano passado reforçaram a visão estrutural positiva sobre a empresa, principalmente com base na exposição a um alto crescimento e ainda mercado fragmentado de produtos e serviços para animais de estimação no Brasil (no qual a Petz tem 6% participação de mercado), uma plataforma omnicanal em expansão, tornando a Petz mais competitiva versus players regionais e mercados horizontais (que devem ser fortalecidos após as recentes aquisições da empresa), bem como a expansão nacional com melhoras dos retornos.

Assim, apesar de um valuation rico, com as ações sendo negociadas a 68x P / E 2022, o BTG vê um CAGR de EPS de 45% até 2025, sustentando a classificação de compra.

O preço teto é de R$ 20.

Cases da Bolsa

Aprenda análise fundamentalista de ações na prática, com maiores cases já criados na B3