BTG (BPAC11): EzTec (EZTC3) tem 1TRI21 mais fraco do que o esperado

Felipe Alves
Jornalista com experiência em reportagem e edição em política, economia, geral e cultura, com passagens pelos principais veículos impressos e online de Santa Catarina: Diário Catarinense, jornal Notícias do Dia (Grupo ND) e Grupo RBS (NSC).
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Crédito: Divulgação / EZTec

Os resultados do balanço do primeiro trimestre de 2021 da EzTec (EZTC3) foram mais fracos do que o esperado, diz o BTG Pactual (BPAC11).

“Apesar das margens fortes, os resultados da EzTec ficaram abaixo de nossas estimativas, uma vez que o faturamento foi 19% abaixo dos nossos números (menor atividade de construção e vendas moderadas devido à Covid-19)”, diz o BTG.

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A receita líquida foi de R$ 195 milhões (queda de 22% a/a), enquanto as margens permaneceram muito sólidas (bruta margem de 43% e margem líquida de 37%).

Já o lucro líquido foi de R$ 73 milhões (R$ 0,32/ação), queda 6% a/a e 45% abaixo da expectativa.

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Consumo de caixa de apenas R$ 12 milhões

A EzTec vem pagando muitas compras de terrenos no 1TRI21 (desembolsos de R$ 75 milhões no trimestre) para sustentar o forte crescimento de suas operações (landbank totalizou R$ 14,1 bilhões no 1TRI21), diz o BTG.

Consequentemente, a empresa registrou uma pequena queima de caixa de R$ 12 milhões em 1TRI21, mas manteve uma forte posição de caixa líquido de R$ 1,1 bilhão mais outros ~ R$ 500 milhões em recebíveis de clientes financiados diretamente pela EzTec.

EzTec (EZTC3) tem tudo pra crescer, diz BTG

Na opinião do BTG, o 1TRI21 foi fraco, com a linha de cima pressionada por fracos lançamentos/vendas e menor atividade de construção.

“Embora reconheçamos que a EZTec está enfrentando algumas dificuldades para obter licenças de construção e aumentar os lançamentos rapidamente, acreditamos que o segundo semestre de 2021 será muito mais forte, pois em breve retomará os lançamentos (e com alta rentabilidade)”, diz o BTG.

Assim, os analistas mantêm a classificação de compra ao preço de R$ 47.

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