Aprenda o que é Poison Pills

Humberto Maurício Pennacchia
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Crédito: Pixabay

Você sabia que existem táticas criadas pelas empresas para tentar dificultar a sua aquisição de forma hostil no mercado de capitais? Nessa matéria, você aprenderá o que é aquisição hostil e como as poison pills podem ajudar a proteger os acionistas minoritários.

O que é aquisição hostil?

É a compra de uma companhia com ações listadas na bolsa de valores por outra empresa ou por um grande investidor. Nesse caso, a compra é efetuada sem o consentimento da diretoria. As aquisições hostis também são conhecidas como hostile takeovers. Elas podem acontecer de duas maneiras:

a) Através de uma Oferta Pública de Aquisição (OPA), nesse caso, os interessados estabelecem um valor. Geralmente, um prêmio em relação ao valor de mercado da companhia.

b) A outra maneira de fazer uma aquisição hostil acontece quando há uma disputa entre acionistas que divergem sobre os rumos da companhia. Nessa situação, os que possuem poder menor no Conselho de Administração podem se agrupar com outros acionistas minoritários para conseguir mudar seus membros. Agindo assim, conseguem formar uma nova maioria no conselho. Dessa forma, a atuação da empresa pode mudar de acordo com os novos acionistas controladores.

O que significa poison pills?

As poison pills (ou pílulas de veneno) são táticas criadas pelas empresas para dificultar ou impedir aquisições hostis de companhias no mercado de capitais.

Como as poison pills podem ser estruturadas nas empresas?

Para que isso aconteça, é necessário a criação de cláusulas nos estatutos sociais das empresas de forma a estabelecer limites de aquisições de ações por cada acionista. No Brasil, em média, essa cláusula é ativada quando um acionista compra de 10 a 35% das ações de uma empresa no mercado financeiro. Nesse caso, essas ações deverão ser compradas com um premio em relação ao valor de mercado.

Qual a vantagem da existência do poison pills?

O poison pills protege o interesse de todos os acionistas da empresa. Nesse caso, a criação desse mecanismo permite o incremento de um prêmio em relação ao preço das ações no mercado para aquele investidor que decidiu adquirir o controle da empresa.

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Qual a desvantagem do poison pills?

Nas empresas de capital pulverizado, os diretores podem criar instrumentos que dificultam a perda do controle da companhia. Eles tomam essa atitude com o objetivo de se perpetuarem no comando da mesma. Diante dessa situação, os acionistas de uma empresa de capital pulverizado deverão ter atenção redobrada quanto às atitudes do mandatário do negócio.